Dolar AS Berjaya di Tengah Covid-19, Investor Kabur dari Pasar Asia

Investor Negara berkembang - www.tnn.ltdInvestor Negara berkembang - www.tnn.ltd

JAKARTA – Biasanya, pemotongan suku bunga oleh yang agresif, yang telah terjadi pada bulan Maret 2020 imbas dampak virus corona terhadap ekonomi, akan mengurangi daya tarik dolar AS di Asia. Namun, kondisinya sekarang malah berbalik. justru berbondong-bondong menarik uang mereka dari berkembang dan menyimpannya di Negeri Paman Sam.

“Anda mungkin berpikir, respon glasial Presiden AS, Donald Trump, terhadap risiko coronavirus akan membuat modal keluar dari ekonomi terbesar dunia,” ujar William Pesek, jurnalis yang berbasis di Tokyo, dilansir Nikkei. “Namun, menurut Institute of International Finance, arus keluar pasar negara berkembang sebesar 55 miliar dolar AS sejak akhir Januari sudah lebih parah daripada krisis (2007-2008) dan krisis utang Asia 1997-1998.”

Won Korea Selatan turun 11% sejauh tahun ini, sedangkan rupiah Indonesia dan baht Thailand merosot sekitar 10%, menempatkan mereka di antara kurs terburuk di Asia. Mata uang Malaysia tidak lebih baik, melemah sekitar 7,6%. “Dolar adalah mata uang Amerika, tetapi mungkin sekali lagi menjadi masalah Asia pada tahun 2020,” tulis Institute of International Finance.

Satu dampak negatif langsung adalah utang dalam denominasi dolar AS, yang menjadi lebih mahal dari hari ke hari. Masalah lainnya adalah sentral yang berbondong-bondong memotong suku bunga, yang bertujuan untuk memudahkan mereka menstabilkan pertumbuhan lokal, namun berisiko tinggi mendorong investor untuk melarikan diri.

Menurut analisis Bank for International Settlements, di masa lalu, dolar AS yang lebih kuat akan memberi konsumen AS kekuatan belanja global yang lebih besar. Namun, tidak demikian sejak krisis keuangan global 2008. Ketika naik secara tak terduga, itu menekan pertumbuhan dunia, meskipun membuat lebih murah. Karena dolar AS yang lebih kuat seringkali berasal dari pengetatan kredit, ia meninggalkan lebih sedikit uang tunai bagi bank-bank AS untuk memberikan pinjaman kepada pasar yang lebih berisiko.

“Saat ini, The Fed berlomba untuk melonggarkan kredit, secara efektif menghidupkan kembali program pelonggaran kuantitatif pasca-2008. Namun, permintaan untuk dolar AS, dan aset safe-haven secara umum, berjalan di depan langkah stimulus Fed,” tambah Pesek. “Ada juga perubahan struktural dalam keuangan global. Setelah krisis 1997, Asia terlalu bergantung bukan hanya pada greenback, tetapi konsumen AS. Kebutuhan untuk memisahkan diri dari AS menjadi kata kunci ekonomi. Namun, seiring waktu, pemerintah memutar balik ke mesin ekspor AS ketika pertumbuhan kembali.”

Pesek melanjutkan, Asia menikmati dolar AS, membuat posisi Negeri Paman Sam lebih vital dari sebelumnya. Bahkan, setelah krisis Wall Street pada 2008, pembicaraan tentang mencari alternatif dolar AS dari Beijing ke Moskow relatif minim. Pelajaran dari satu dekade sebelumnya membuat pemerintah menaikkan cadangan dolar AS, begitu agresif dalam banyak kasus. Pada akhir Januari, 10 pemegang saham terbesar di Asia secara kumulatif memiliki lebih dari 3,3 triliun dolar AS untuk surat berharga Treasury AS.

“Hilangnya modal tidak hanya akan mempersulit banyak pemerintah Asia untuk membayar utang dalam dolar AS, itu juga akan membuat lebih sulit menarik investor untuk membeli penawaran utang baru,” urai Pesek. “Ini dapat mengurangi permintaan untuk pasar ekuitas lokal dan membuat modal yang dibutuhkan untuk membiayai proyek infrastruktur lebih sulit didapat.”

Masalah ini dapat dengan mudah menjadi lebih buruk pada tahun 2020. Bahkan, jika Tiongkok segera kembali ke bisnis, dampak coronavirus untuk ekonomi dan rantai pasokan regionalnya akan terus meningkat. Karena, perdagangan global sebagian besar dibiayai dalam dolar AS, termasuk pemotongan yang diambil oleh bank lokal, , dan setiap perantara yang berpartisipasi dalam proses tersebut. “Kekhawatiran untuk (pasar berkembang) adalah gangguan pembayaran di sepanjang rantai pasokan,” tulis analis Gavekal Research, Udith Sikand dan Vincent Tsui.

Loading...