Kurangi Ketergantungan Minyak, Sejumlah Risiko Bayangi IPO Saudi Aramco

IPO Saudi Aramco - www.business-standard.comIPO Saudi Aramco - www.business-standard.com

RIYADH – Selama ini, sumber utama pendapatan Arab Saudi adalah , yang diperkirakan menghasilkan 9 juta hingga 10 juta barel per hari, dan Saudi Aramco menjadi salah satu produsen terbesar. Meski demikian, saat berencana melepaskan IPO (Initial Public Offering), bahkan diklaim terbesar sejagat, sejumlah analis pesimis karena memiliki risiko yang tidak kecil.

Dilansir TRT World, ada beberapa penting yang membuat Saudi Aramco unggul dibandingkan raksasa minyak lainnya. Mereka memiliki sumber daya keuangan yang lebih kuat daripada perusahaan minyak besar seperti Shell, Exxon, atau BP. Karena itu, perusahaan pun dapat berinvestasi dalam proyek-proyek hulu minyak dan gas, dan mereka telah berinvestasi dalam proyek-proyek kilang di negara-negara energi utama, seperti India dan China.

Selain itu, rasio utang terhadap modal Saudi Aramco lebih rendah daripada rasio raksasa minyak lainnya. Kemampuan perusahaan untuk memproduksi cairan minyak dan gas dengan nilai yang berbeda juga memberi mereka keunggulan lebih lanjut. Cadangan minyak Saudi Aramco total mencapai 268,5 miliar barel, dan pada 2018 kemarin memiliki kapasitas penyulingan bersih 3,1 juta barel per hari.

Meski demikian, ketika berencana melemparkan IPO, banyak investor yang tidak serta-merta tertarik. Pasalnya, membeli saham Saudi Aramco berhadapan dengan risiko yang tidak kecil. Risiko pertama adalah pengembalian investasi pemegang saham. Perusahaan sendiri telah menjamin bahwa mereka akan memberikan keuntungan tahunan setidaknya 75 miliar dolar AS dari tahun 2020 hingga 2024, dan bahkan jika laba bersih perusahaan tidak mencapai tingkat ini, perusahaan akan mengambil bagiannya dari kerajaan yang merupakan model keuangan yang tidak stabil.

“Risiko lain tergantung pada geopolitik kawasan. Harga saham Saudi Aramco bisa berfluktuasi jika ada serangan drone, atau serangan lain dan pelanggaran keamanan, pada . Tidak ada jaminan bahwa saham tidak akan terpengaruh oleh kejadian ini,” ujar Omid Shokri Kalehsar, analis keamanan energi senior yang berbasis di Washington. “Risiko dari pemanasan global dan perubahan iklim juga semakin mulai mendikte kebijakan dan regulasi untuk perusahaan minyak, yang mungkin bisa menjadi lebih ketat dan membatasi di masa depan.”

Lalu, ada risiko mengubah Arab Saudi, karena lebih dari 90 persen aset penghasil pendapatan Saudi Aramco ada di negara Timur Tengah tersebut. Arab Saudi, penangkapan miliarder minyak, perubahan pajak dan pembagian loyalitas, hingga insiden seperti pembunuhan Jamal Khashoggi menimbulkan risiko signifikan bagi pemegang saham Saudi Aramco.

“Keputusan pemerintah Arab Saudi untuk menerbitkan saham memicu banyak perdebatan tentang nilai saham Saudi Aramco. Putra Mahkota Kerajaan mengklaim bahwa IPO bernilai 2 triliun dolar AS. Namun, Wall Street Journal menerbitkan penyelidikan yang mengatakan IPO kemungkinan bernilai 500 miliar dolar AS lebih rendah dari penilaian itu,” sambung Shokri. “Penting untuk dicatat bahwa penetapan nilai tidak stabil karena ketidakpastian harga minyak di masa depan.”

Namun, terlepas dari nilai sebenarnya saham Saudi Aramco, jika stok berhasil di , Arab Saudi telah mengambil langkah besar untuk mengurangi ketergantungan mereka pada pendapatan minyak. Arab Saudi juga perlu memprioritaskan transparansi keuangan karena sangat penting bagi investor asing. Undang-undang yang relevan harus dibuat lebih menarik bagi investor dan tidak boleh diubah lagi begitu direvisi.

“Untuk Arab Saudi, mengurangi ketergantungan mereka pada pendapatan minyak adalah tujuan ekonomi negara yang paling penting pada tahun 2030 mendatang,” tambah Shokri. “Namun, implementasi Visi 2030 tergantung pada pendapatan minyak dan kemampuan negara untuk memperoleh investasi dari luar negeri, yang seringkali sangat bergantung pada persepsi.”

Loading...