Covid-19 Pukul Kurs Asia, Risiko Gagal Bayar Utang Meningkat

Proses Pembayaran Uang - wellkeptwallet.comProses Pembayaran Uang - wellkeptwallet.com

HONG KONG – Dolar AS yang tangguh dan pelemahan sebagian besar negara di tengah pandemi coronavirus, meningkatkan risiko gagal bayar utang perusahaan-perusahaan , yang berpotensi memicu krisis kredit yang lebih luas. Beberapa perusahaan yang sedang berkembang juga harus mencari restrukturisasi dengan pemegang obligasi.

Dilansir Nikkei, sekitar 115 miliar dolar AS utang negara berkembang Asia akan jatuh tempo tahun ini dan 200 miliar dolar AS lainnya pada tahun depan, menurut data dari Dealogic. Spread kredit Asia telah melonjak dari 189 basis poin pada awal tahun menjadi 432 basis poin pada 23 Maret, menurut JP Morgan Asia Credit Index, yang melacak secara aktif instrumen utang berdenominasi dolar AS di Asia, kecuali wilayah Jepang.

Para telah mengamati Evergrande Group, pengembang terbesar di China, dan produsen dan penambang minyak dan gas seperti Vedanta Resources, yang memiliki operasi intinya di India. Hasil obligasi Vedanta dalam mata uang dolar AS yang jatuh tempo pada 2021 melonjak menjadi lebih dari 30% setelah Moody’s Investors Service menurunkan peringkat kredit perusahaan awal bulan ini.

Sementara itu, perusahaan-perusahaan di Indonesia dan India, ketika tekanan fiskal dan meluasnya wabah coronavirus dapat semakin menekan mata uang, juga masuk dalam daftar fokus. Rupee India menyentuh rekor terendah minggu lalu terhadap greenback, sedangkan telah merosot ke level terendah sejak krisis Asia pada tahun 1998 silam.

“Pada puncak aksi jual pasar besar terakhir (pada tahun 2018), ada 150 obligasi dalam JP Morgan Asia Credit Index menghasilkan lebih dari 10%. Angka itu sekarang menjadi 301,” kata Jim Veneau, kepala pendapatan tetap untuk Asia di AXA Investment Managers. “Pasar menilai terlalu banyak ‘risiko default’ dan risiko pembiayaan kembali lebih tinggi di lingkungan saat ini.”

Claudio Borio, kepala departemen moneter dan ekonomi di Bank for International Settlements, dalam pidato pada bulan September kemarin, mengatakan bahwa pertumbuhan pinjaman dolar AS setelah krisis keuangan global ‘mengganggu’, karena ekonomi pasar berkembang ‘sangat rentan’ untuk siklus boom-bust dalam aliran modal global. Kredit dolar AS untuk pasar dan ekonomi berkembang telah naik dua kali lipat sejak 2008 menjadi 3,7 triliun dolar AS pada 30 Juni 2019.

“Saat ini, likuiditas dolar AS berada pada posisi premium,” tutur Ek Pon Tay, manajer portofolio senior untuk utang pasar berkembang di BNP Paribas Asset Management di Singapura. “Di antara sektor-sektor industri di bawah tekanan adalah minyak dan gas serta logam dan pertambangan, yang menyumbang proporsi yang lebih tinggi dalam kredit dolar AS di Asia Selatan.”

Guncangan ekonomi dan gejolak pasar yang diakibatkan oleh penguncian nasional untuk menahan penyebaran virus corona telah mendorong bisnis untuk ‘mengunci’ dolar AS dan investor menjual aset pasar berkembang serta menukar hasilnya ke dalam mata uang cadangan global. Hal itu, pada gilirannya, menekan pasar pendanaan greenback.

Kondisi kredit di kawasan Asia Pasifik terlihat sulit memasuki paruh kedua tahun 2020, dan guncangan permintaan yang diakibatkan oleh penguncian nasional diterjemahkan ke dalam lingkungan yang ‘menantang’ seperti krisis keuangan Asia, menurut laporan yang dirilis S&P Global Ratings. Peminjam dolar AS dan penerbit dengan profil kredit yang lebih lemah akan menghadapi kondisi yang semakin sulit.

Dampak virus corona telah signifikan di banyak sektor, termasuk industri mobil, bahan bangunan, kebijaksanaan konsumen, game, logam dan pertambangan, ritel, siklus transportasi, dan infrastruktur transportasi, kata laporan tersebut. Sebanyak 47 emiten di Asia telah diturunkan peringkatnya atau ditempatkan pada pengawasan kredit negatif, atau keduanya, atau telah direvisi ke bawah.

Masalah menyebar ke negara-negara seperti Indonesia, ketika perusahaan dengan pendapatan dalam rupiah telah mendanai diri mereka sendiri di pasar dolar AS untuk menangkap biaya yang lebih rendah. Itu membuat mereka tanpa lindung nilai alami, yang ditawarkan oleh perusahaan berorientasi ekspor. “Dengan rupiah pada tingkat yang tidak terlihat sejak titik nadir 1998, lindung nilai yang telah dimasukkan ‘keluar dari uang’,” papar Nicholas Yap, seorang analis kredit di Nomura di Hong Kong.

Bagi emiten dan investor, skenario yang sekarang sedang berlangsung sebenarnya bukanlah hal baru. Retakan telah berulang kali muncul, termasuk selama krisis keuangan global pada 2008, dan yang terbaru ketika Federal Reserve menggenjot pengetatan pada 2018. Celah-celah ini telah berulang kali ditutup karena dolar AS melemah dan pasar melihat peningkatan penerbitan obligasi, yang diperkuat oleh kekuatan fiskal pemerintah mereka.

Cadangan mata uang asing di negara-negara Asia yang berisiko, seperti India, Indonesia, Malaysia, Filipina, Korea Selatan, dan Thailand, mencapai hampir 1,5 triliun dolar AS, menurut data yang dikeluarkan oleh bank sentral. Itu memberi ruang bagi negara-negara untuk menopang mata uang mereka dan secara teoretis mendukung pasar utang lokal.

Namun, para analis mengatakan bahwa negara berkembang Asia harus berhati-hati karena pasar utang domestik tidak dapat menyaingi pasar obligasi dolar AS. Sebagai contoh, jatuh tempo di Indonesia selama dua tahun ke depan berjumlah hampir 20 miliar dolar AS atau sekitar sepersepuluh dari keseluruhan pasar obligasi mata uang lokal, menurut data dari AsianBondsOnline.

Hampir sepertiga dari peringkat kredit di sektor korporasi Indonesia, tidak termasuk perusahaan yang dikelola negara (BUMN), memiliki proyeksi negatif, yang berarti penurunan profil kredit mereka kemungkinan dalam 12 bulan. Total kredit dolar AS ke peminjam bukan bank di Indonesia sebagai persentase dari domestik bruto berada di lebih dari 60%, menurut catatan Natixis.

Loading...